표 8 ARDL-ECM 결과(종속변수: D(ln지산가격지수))

변수	추정계수	t-value
D(ln지산가격지수(-1))	0.264**	2.344
D(국고채3년)	2.302*	1.970
D(소형오피스공실률)	-1.345**	-2.352
ECT(-1)	-0.048***	-5.984
ECT=ln지산가격지수-[-62.740***×국고채3년 -17.658***×소형오피스 공실률+7.509***]

주 : 1) p<0.1,
p<0.05,
p<0.01.
2) ARDL-ECM, autoregressive distributed lag error-correction model.