표 5 모형 1~4의 충격반응함수 결과

구분	주택가격	부동산정책	부동산정책 충격에 대한 주택가격 반응**
모형 1	서울시 아파트 매매 실거래가격지수 log	조세제도	작게 감소(-0.001909, 2기)*
모형 2		금융규제	작게 감소(-0.000996, 3기)*
모형 3		개발규제	거의 변화 없음(0.000197, 3기)*
모형 4		거래규제	작게 증가(0.001741, 2기)*

주 : 절대값이 가장 큰 시차에서의 값과 시차임,
크다, 작다의 기준을 조세제도 충격에 대한 주택가격 반응을 고려해 0.002(절대값)로 설정함.